年初以來，沿海動力煤市場供需寬松，價格平穩(wěn)回落，逐步向“綠色區(qū)間”運行。四月下旬，市場預期出現(xiàn)轉向，刺激煤價出現(xiàn)反彈苗頭。但分析認為，目前煤炭供應充足，庫存充裕，煤價并不具備上行基礎。

1、先進產(chǎn)能快速釋放。春節(jié)以后，上游煤礦生產(chǎn)條件良好，大量先進產(chǎn)能快速釋放。據(jù)國家能源局最新數(shù)據(jù)顯示，截至2018年初，全國正常生產(chǎn)煤礦產(chǎn)能達33.36億噸/年，另有已建成、聯(lián)合試運轉煤礦產(chǎn)能3.57億噸/年。在“綠色區(qū)間”，絕大多數(shù)煤礦都能夠獲得合理收益，生產(chǎn)積極性較高，這確保了國內市場的煤炭供應。

2、運力保障充足。充足的運力是保障煤炭市場平穩(wěn)運行的重要基礎。2018年以來，鐵路總公司陸續(xù)向主要煤運通道投入新車皮，同時通過優(yōu)化組織保障煤炭運輸。4月份，蒙冀鐵路開始運行萬噸大列，這顯著緩解了大秦線檢修對煤炭供應的影響，截至4月下旬，蒙冀鐵路日均運量已較月初上漲近一倍，有效保障了煤炭的持續(xù)供應。

3、水電出力逐步增強。二季度以來，國內水電開始進入季節(jié)性增長期，目前三峽等水庫蓄水量明顯高于同期，為水電后續(xù)發(fā)力提供了良好基礎。另從氣象數(shù)據(jù)看，預計今年國內主要水系上游降水將較往年偏多，蓄水條件優(yōu)于往年，水電對電煤消費的置換替代傾向增強。

4、電煤消費需求平穩(wěn)。目前正處煤炭消費淡季，下游煤炭消費平穩(wěn)。3月上旬以來，沿海主要電廠煤炭日耗已經(jīng)連續(xù)50天在60-70萬噸之間窄幅震蕩。穩(wěn)定的日耗與充裕的庫存促成了采購需求的平穩(wěn)釋放，煤價不具備大幅波動的基礎。

另從市場運行數(shù)據(jù)看，目前港口市場長協(xié)煤炭發(fā)運占主要份額，對保障煤炭供應起主體作用，現(xiàn)貨煤炭貿易的市場份額不足20%，其價格并不具有普遍代表性，煤價走勢具備內在穩(wěn)定性。據(jù)秦皇島煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測，海運煤炭運價指數(shù)(OCFI)4月24日出現(xiàn)先期回落，降幅達2.6%，作為煤價走勢的先行指標，運費回落表明市場采購活動正趨于降溫。4月25日，動力煤期貨合約價格也開始下行，遠期價格出現(xiàn)貼水現(xiàn)象，這表明市場預期正在回歸理性。綜上所述，目前煤炭供需格局并未發(fā)生根本性扭轉，煤炭供應與需求的彈性都在逐步增強，價格不具備大幅波動的基礎，后續(xù)煤價將圍繞“綠色區(qū)間”平穩(wěn)運行。